金轮公主（叶玉清饰）与表弟欧阳锋（梁朝伟饰）有染。 为了征服国家，他们毒死了国王，却没有找到国家传下来的玉玺。 得知玉溪落入九宫山寻师求救的三公主（林青霞饰）手中，欧阳锋试图抢夺却未能成功。 胡图的太师（张曼玉饰）屈服于情欲，查出了三公主的具体下落。 欧阳锋以火箭金靴追击，不慎失手，杀死了刚出境的王重阳（钟镇涛饰）。 王重阳生命垂危。 恳求恰巧路过的三公主找到自己的师弟周伯通（刘嘉玲饰）替她报仇。 逃到九宫山的三公主请来了师弟黄药师（张国荣饰）和师妹（王祖贤饰）帮忙。 前来寻找表弟的红旗（张学友饰）和找到真人成仙的段志行（梁家辉饰）。 ），一场与欧阳锋的生死之战即将开始……
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